Las Letras del Tesoro se han convertido en uno de los productos de ahorro más buscados por los españoles desde que el Banco Central Europeo empezó a subir los tipos de interés en 2022. Son deuda pública a corto plazo, emitida por el Tesoro Público español, y en los últimos años han ofrecido rentabilidades que durante mucho tiempo no se veían en productos tan seguros. En este artículo explicamos qué son exactamente, cuánto están rentando ahora, cómo comprarlas paso a paso (tanto directamente como a través de tu banco) y qué fiscalidad tienen, para que puedas decidir si te conviene incorporarlas a tu colchón de ahorro.

Qué son las Letras del Tesoro y por qué se consideran una inversión segura

Las Letras del Tesoro son instrumentos de renta fija a corto plazo que emite el Tesoro Público para financiar al Estado. Cuando compras una Letra, en la práctica le estás prestando dinero al Estado español durante un plazo determinado (3, 6, 9 o 12 meses) a cambio de un interés pactado de antemano. Se consideran una de las inversiones más seguras que existen en euros, porque el riesgo de impago depende de la solvencia del Estado español, y porque se negocian al descuento: compras la Letra por debajo de su valor nominal (normalmente 1.000 € por título) y al vencimiento recibes el nominal completo, siendo la diferencia tu rentabilidad.

Esa seguridad no significa que estén exentas de cualquier riesgo. Existe el riesgo de que, si necesitas el dinero antes del vencimiento, tengas que vender en el mercado secundario a un precio distinto del que pagaste, lo que puede generarte una pequeña pérdida o ganancia según haya evolucionado el precio de la deuda pública. También existe un riesgo de reinversión: si los tipos bajan, al vencer tu Letra puede que no encuentres una rentabilidad tan atractiva para el dinero que recuperas.

Cuánto rentan las Letras del Tesoro ahora mismo

La rentabilidad de las Letras del Tesoro se fija en cada subasta, que el Tesoro Público celebra con periodicidad aproximadamente mensual para cada plazo, y varía en función de la demanda de los inversores y de las expectativas sobre los tipos de interés del BCE. A lo largo de 2026 el BCE ha mantenido su tipo de depósito en el 2 %, tras el ciclo de bajadas de 2024 y 2025, y la rentabilidad de las Letras se ha movido en consonancia con ese nivel, con ligeras subidas en las últimas subastas del verano.

A modo de referencia, en la subasta del 4 de agosto de 2026 el Tesoro adjudicó Letras a 6 meses con un interés marginal del 2,512 % y Letras a 12 meses al 2,679 %, ambas por encima de las subastas inmediatamente anteriores (2,409 % y 2,523 %, respectivamente). Son cifras que sirven de fotografía de un momento concreto: el interés exacto que consigas dependerá de la subasta en la que participes, así que antes de invertir conviene consultar el resultado de la última subasta en la web del Tesoro Público o de tu banco.

Nota: estas cifras corresponden a una subasta concreta de agosto de 2026 y cambian cada mes. Antes de decidirte, comprueba siempre el resultado de la subasta más reciente en www.tesoro.es.

Cómo comprar Letras del Tesoro paso a paso

Existen dos caminos principales para comprar Letras del Tesoro, y elegir uno u otro afecta directamente a la rentabilidad final porque cada uno tiene comisiones distintas.

1. Directamente en el Tesoro Público. Puedes comprarlas a través de la Sede Electrónica del Tesoro (tesoro.es) si dispones de certificado digital, DNI electrónico o Cl@ve, o de forma presencial en las sucursales del Banco de España. Para operar hace falta abrir una Cuenta Directa del Tesoro, un trámite sencillo y gratuito que se hace online. Esta vía apenas tiene comisiones: la comisión de administración de la Cuenta Directa es muy reducida (del orden de 0,15 €/año por cada 1.000 € nominales, con un mínimo simbólico), lo que la convierte en la opción más rentable para quien no necesita el dinero antes del vencimiento.

2. A través de tu banco. La mayoría de bancos permiten comprar Letras del Tesoro desde la banca online o en sucursal. Es más cómodo si ya eres cliente, pero casi todos cobran una comisión de compra y, en ocasiones, de custodia, que puede comerse una parte significativa de la rentabilidad, sobre todo en plazos cortos. Antes de comprar por esta vía, pide que te detallen todas las comisiones aplicables y compáralas con lo que obtendrías yendo directamente al Tesoro.

En ambos casos, el procedimiento de compra es similar: eliges el plazo que te interesa, indicas el importe nominal que quieres suscribir (los múltiplos suelen ser de 1.000 €) y participas en la siguiente subasta como «petición no competitiva», es decir, aceptando el tipo de interés medio que resulte de la subasta en lugar de intentar fijar tú un precio. Es la opción recomendada para un ahorrador particular, porque evita quedarte fuera de la subasta por pedir un precio poco realista.

Fiscalidad de las Letras del Tesoro

El rendimiento que obtienes al vencimiento (la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal) tributa en el IRPF como rendimiento del capital mobiliario, dentro de la base imponible del ahorro, con los mismos tramos que se aplican a los intereses de depósitos o a las plusvalías de fondos de inversión: 19 % hasta 6.000 €, 21 % entre 6.000 € y 50.000 €, 23 % entre 50.000 € y 200.000 €, 27 % entre 200.000 € y 300.000 €, y 30 % a partir de 300.000 €. Una ventaja importante frente a los depósitos bancarios es que las Letras del Tesoro no están sujetas a retención a cuenta cuando se compran directamente en la Cuenta Directa del Tesoro, lo que significa que recibes el importe íntegro al vencimiento y declaras e ingresas el impuesto correspondiente en tu siguiente declaración de la renta. Esto no es una ventaja fiscal en sí (al final tributa igual), pero sí mejora tu liquidez durante ese periodo.

Si vendes la Letra antes del vencimiento en el mercado secundario, el resultado (ganancia o pérdida) también tributa como rendimiento del capital mobiliario, y si vendes con pérdidas puedes compensarlas con otras ganancias del mismo tipo dentro del mismo ejercicio o de los cuatro siguientes.

Letras del Tesoro frente a cuentas remuneradas y depósitos: ¿qué elegir?

La decisión entre Letras del Tesoro, depósitos bancarios y cuentas remuneradas depende sobre todo de tu horizonte temporal y de cuánto valoras la disponibilidad inmediata del dinero. Las cuentas remuneradas ofrecen liquidez total (puedes retirar el dinero cuando quieras) y suelen dar tipos de interés que se mueven en función de las campañas comerciales de cada banco, por lo que conviene comparar las ofertas vigentes en cada momento. Los depósitos a plazo fijo bloquean el dinero durante el plazo contratado, igual que las Letras, pero suelen estar protegidos por el Fondo de Garantía de Depósitos hasta 100.000 € por titular y entidad, mientras que las Letras están respaldadas directamente por el Estado.

En términos puramente de rentabilidad, cuando el Tesoro ofrece tipos por encima del 2,5 % a 12 meses, como ha sucedido en 2026, las Letras compiten de tú a tú con los mejores depósitos y cuentas remuneradas del mercado, con la ventaja añadida de la ausencia de retención inmediata si se compran en la Cuenta Directa. La decisión final es personal: quienes prioricen la máxima seguridad y no necesiten el dinero antes del vencimiento suelen encontrar en las Letras una opción muy competitiva dentro de su cartera de ahorro a corto y medio plazo.

Aviso: El contenido de este artículo tiene fines exclusivamente informativos y educativos. En ningún caso constituye asesoramiento financiero, legal o fiscal personalizado. Antes de tomar cualquier decisión de inversión o ahorro, consulta con un profesional cualificado o entidad acreditada.